种种迹象表明，全球乳制品价格已经或者即将达到本周期的顶峰。荷兰合作银行(Rabobank)近日发布的第三季度全球乳制品报告显示，全球主要出口地区牛奶供应出现反弹，这将给2018年乳制品价格带来下行压力；当前季度，大洋洲全脂奶粉出口价格将小幅上涨至3200美元/吨，脱脂奶粉价格则将回落至1900美元/吨，不过新西兰证交所AgXH乳品分析师Susan kilsby 认为，乳制品市场预计价格将大涨，特别是全脂奶粉，因新西兰进入新产季牛奶产量与去年同期相比已有所下降，这目前并没有反应到GDT拍卖结果。
        据各国相关机构数据，主要出口国家（包括新西兰澳大利亚、欧盟、美国以及南美的乌拉圭、阿根廷和智利）合计牛奶产量已连续5个月保持同比增长，到7月份产量同比增长2.1%，超过近5年平均增速；牛奶产量供应反弹的主要动力，来自多数出口地区原料奶价格的大涨，自去年5月以来全球原奶价格上涨超70%。而出口市场尤其是包括中国在内的亚洲市场进口需求的增长，为全球乳制品价格和原料奶价格上扬提供支撑。

主要出口地区牛奶产量持续回升，7月合计产量同比+2.1%，超过近5年平均增速
        全球主要乳制品出口国牛奶产量已经扭转了下降趋势，连续5个月（3-7月）保持同比增长，增幅分别0.7%、1.3%、0.5%、1.8% 和2.1%，7月2.1%的增速已超过5年的平均增速。
        新西兰，新产季的头两个月（6月、7月）产量同比增长分别21%和7%，虽然8、9月受到不利天气影响，产量比去年同期有所下降，但是荷兰合作银行预计如果气候条件正常，2017/18产季牛奶产量将增长2.5-3.5%。
        澳大利亚，荷兰合作银行预计，牛奶产量将缓慢回升，2017/2018产季预估涨幅为2.5%。
        美国，今年以来除2月份以外，牛奶产量单月同比增幅均保持在2%左右。
        欧盟，牛奶产量也在3月扭转了萎缩的趋势，产量同比增幅逐月提高，6月和7月产量同比增幅分别达到1.8%和2.2%。
        南美（阿根廷、智利、乌拉圭），合计牛奶产量从大幅下降转为持续上涨，4-6月同比分别增长3.0%、1.3%、0.2%、1.2%，之前12个月的单月同比降幅均在10%左右。

主要乳制品出口国牛奶产量同比增长量和合计增长百分比

亚洲市场，尤其是中国进口需求上扬  为全球乳制品价格提供支撑
        荷兰合作银行报告显示，“近几个月以来，中国国内牛奶产量渐渐供不应求，乳制品生产商转而将目光投向海外供应”。报告估计，中国乳制品进口需求十分强劲，2017年余下时间会较上年同期增长13%，同时，东南亚地区需求上扬也将为全球乳制品价格提供支撑，预计该趋势将持续至2018年。
        亚洲市场乳制品需求旺盛，据中国海关统计数据，2017年1-8月中国进口乳制品主要类别进口全面增长，尤其是原料奶粉、乳清粉、婴幼儿配方奶粉、奶酪等干乳制品增加20.3万吨，同比增幅16.2%。除中国以外的其他亚洲国家，乳制品进口量的年增长10%，增加39.1万吨。
        原料奶粉是全球出口主要品类，据各国有关机构统计，2017年1-7月全球主要国家出口奶粉235.76万吨，同比增长4.8%，出口中国+27.9%、马来西亚+26.3%、越南+15.3%。

6个主要乳制品出口国（地区）1-7月出口奶粉主要目的国 2015-2017

单位：万吨、%

全球原料奶价格自2016年5月以来，上涨超过70%
        据国际奶农联盟（IFCN）资料，自去年5月份全球原料奶价格跌入低点以来，持续大幅上涨，自今年8月达到38.7美元/100公斤（人民币2.54元/公斤），涨幅超过70%。

全球原料奶价格走势 2014-2017

荷兰合作银行预计当前季节，全脂奶粉小涨，脱脂奶粉将回落
        荷兰合作银行预计，北半球农场预计会在明年初迎来产量返升，牛奶供应反弹将给乳制品价格带来下行压力。当前季度，大洋洲(包括澳大利亚与新西兰)全脂奶粉出口价格将小幅上涨至平均每吨3200美元，脱脂奶粉价格则将回落至每吨1900美元。
        不过，新西兰证交所（NZX）乳品分析师Susankilsby 不这么认为，她表示， NZX乳制品市场预计价格将大涨，特别是全脂奶粉，本周早些时候产生了大量交易，新西兰牛奶产量新产季与去年同期相比有所下降，这目前并没有反应到GDT拍卖结果中。
        事实上，进入四季度以来，GDT两次拍卖，全脂奶粉价格连续两次小幅下跌，10月17日的最近一次拍卖，已经跌至3014美元/吨，比上次下降近1%。